海外“抢锂”大战白热化:原材料一年涨价4倍正影响整个供应链

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近日,锂原材料价格站稳20万元/吨。根据上海有色网11月26日的数据,电池级碳酸锂最高报价20.2万元/吨。在此之前,电池级碳酸锂已连续三日报价突破20万元/吨。年初至今累计涨幅超过270%,较去年同期的4.35万元/吨上涨359.8%。锂原材料非理性暴涨,虽然短时间内让上游企业赚得盆满钵满,但却让产业链中下游压力剧增,如果没有“有形的手”将脱缰的锂价拉回市场轨道,整个供应链都有被累及的风险。
锂价疯涨的背后
新能源汽车和储能市场的爆发让整个产业链的景气度居高不下。从需求端来看,动力电池锂盐需求量属于小幅度均匀上涨,去年9月的需求量为1.18万吨,今年的平均基本单月需求基本都在1.5万吨上下。全球氢氧化锂+碳酸锂的出货量同样保持了稳定,去年9月大约为4万吨,今年大约每月达到了5万吨到5.5万吨。相比于供需的平缓曲线,碳酸锂价格则是“一柱撑天”,完全背离了市场供需规律。
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近年碳酸锂价格涨幅,数据来源:Bloomberg

原材料暴涨的直接受益者多是“家里”有矿的企业。以A股龙头赣锋锂业为例,财报显示其今年第三季度营业收入29.89亿元,同比增长98.50%,而归母净利润同比增长高达506.99%。利润增长远超营收增长的根本原因是产品的大幅度涨价。
当上游占据了供应链上的大量利润时,中下游企业则承受着上游涨价的巨大压力。财务上最直观的体现就是毛利率。赣锋锂业三季报的毛利率高达36.12%,去年的毛利率还只是21%。而锂电池制造企业的毛利率则呈现出下滑趋势。毛利率达到20%的制造企业已属凤毛麟角,即使是宁德时代这样具有技术优势的行业巨头,今年上半年整体毛利率也只有27%。
相较于依靠锂价走高从中盈利的上游原材料企业,投入大量研发资金,在全球市场上与日韩财团争夺锂电池话语权的高科技制造企业显得有些力不从心。如果碳酸锂价格继续不受控制地一路暴涨,或将导致供应链的失衡,为整个锂电产业带来不可忽视的风险。
今年的煤、硅料价格的非理性上涨就是前车之鉴。前者一度影响到取暖、供电这样的民生,后者让许多中下游企业陷入严重的订单亏损,第三季度光伏装机不及预期,最终没有赢家。
出海寻锂路漫漫
目前来看,疯涨的锂价依然没有刹车的迹象。国泰君安证券的最新研报称,上周开始,第三次锂价涨价已经启动,预计到春节前甚至12月底,电池级碳酸锂价格或达到25万元/吨。
据业内人士表示,在动力电池整个产业链中,整车厂和上游资源企业是较强势的谈判方,动力电池企业的话语权相对较弱,因此成本上涨的压力大部分由动力电池企业承担。
为了保障长期稳定的供应链,降低原料涨价对利润的影响,以宁德时代为代表的电池供应商甚至汽车制造商都在加快布局上游资源的步伐,而最上游的矿产端则成了这些行业巨头的“兵家必争之地”。
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全球锂储量分布图

公开资料显示,全球近80%锂资源产量主要集中在美洲四湖以及澳洲六矿。印尼、澳大利亚、巴西、俄罗斯、古巴和菲律宾六大国家的镍储量占全球储量近78%。全球已探明钴资源约51%分布在刚果,而中国已探明钴储量仅占全球约1%。
海外“抢锂”大战白热化:原材料一年涨价4倍正影响整个供应链-第3张图片-亿兆体育-亿兆娱乐平台尽管中国是全球最大的锂电池生产国,占据了全球电动汽车电池市场约44%的份额,锂资源储量却仅占世界储量的6%。由于锂、镍、钴等电池原材料的主要产地大多分布在海外,产业链上下游的中国企业不得不“出海寻锂”。
作为全球最大的电动汽车电池制造商,宁德时代自2018年起就开始布局上游矿产,主要通过持股以及签署供货协议的方式与国外矿产公司达成合作,先后入股了加拿大锂业公司Neo Liquitium Corp、澳大利亚锂矿企业Pilbara Minerals以及非洲刚果(金)的锂矿项目Manono等。
宁德时代向澎湃新闻表示,为确保供应链安全和产品长期稳定交付,避免上游部分资源剧烈涨价的影响,宁德时代将对上游主要资源进行全面布局。
但宁德时代在产业链上游的积极布局并非一帆风顺。经过四个月的竞购,宁德时代力争的加拿大矿企千禧锂业(Millennial Lithium)最终被美洲锂业(Lithium Americas Corp.)纳入囊中。
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图中单位为加币,数据来源:Bloomberg

今年9月,宁德时代斥资近3亿美元参与千禧锂业的竞购,报价高出赣锋锂业此前约2.8亿美元的报价7%左右,并向赣锋锂业支付了1000万美元违约金。
两个月后,相似的“截和”情节再次上演。11月17日,美洲锂业正式宣布以4亿美元的价格收购千禧锂业,这一价格较此前宁德时代约2.98亿美元的报价高出近35%。同时,美洲锂业还将承担应付给宁德时代的2000万美元违约金。
这家千禧锂业之所以在几个月来被多方哄抢,是因为其拥有位于阿根廷的两处世界级锂盐湖项目,目前已探明的碳酸锂当量(LCE)就有约412万吨之多,已规划碳酸锂产能每年2.4万吨。这就意味着,美洲锂业将在未来40年内每年增收2.4万吨的优质碳酸锂。
值得注意的是,最终赢家美洲锂业背后的大股东正是此前被“虎口夺食”的赣锋锂业。据赣锋锂业2021半年报显示,公司间接持有美洲锂业12.51%的股权,并派驻了一名董事,对其经营具有重大影响。此外,在项目上双方亦有合作,共同拥有阿根廷的Cauchari-Olaroz锂盐湖项目。
未来5年锂需求量将增长一倍
据彭博新能源财经分析,随着电动汽车销量的持续增长,用于制造锂离子电池的金属总需求在2021年至2030年间可能增加五倍,达到 1380 万吨。商业数据平台Statista显示,未来5年锂需求量将增加至少一倍,预计2025年全球锂需求将达到179万吨碳酸锂当量(LCE)。
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数据来源:Bloomberg

目前,欧盟将锂列为14种关键原材料之一,美国将锂作为43种重要矿产资源之一,中国将锂定位为24种国家战略性矿产资源之一。
正如“锂电池之父”古迪纳夫在2019年获得诺贝尔化学奖之后所说:锂资源的重要性不亚于石油等战略性资源,一旦锂资源开采出现瓶颈,可能会跟石油一样成为战争的导火索。
面对电动汽车逐步取代传统燃油车的未来趋势,海外锂矿资源争夺战也愈演愈烈,锂资源已等同于未来在新能源汽车和储能领域的话语权。
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